管理层语调操纵

计算说明

首先，利用以下公式计算管理层净语调。其
中，Positive是MD&.A（管理层讨论与分析）中的正面语调词语个数；Neg
ative则是相应的负面语调词语个数。TONE为管理层净乐观语调，取值越大，说明
管理层用词越积极。

然后，通过计算以下两个模型的残差项衡量管理层语调操
纵（ABTONE和ABTONE_FE）：

TONE为管理层净乐观语调
RO
A为企业业绩
RET为12个月持有到期收益率
SIZE为企业总资产的自然对数
B
TM为账面市值比
RET_SD为个股月收益率标准差
ROA_SD为过去五年业绩的
标准差
AGE为企业上市年限的自然对数
LOSS为虚拟变量，若当年亏损则为1，否
则为0
D_ROA为t期净利润减t-1期净利润的差，再除以t-1期总资产
F_R
OA为t+1期净利润与t期总资产的比值

参考文献（经管之家momingqi
miao7）

贺康,万丽梅.政治关联与管理层语调操纵——声誉约束观还是资
源支持观?[J].中南财经政法大学学报(5):1
3.

数据说明（经管之家m
omingqimiao7）

代码格式：do文件（Stata14/15/16
/17），需要安装包可以到该贴下载：下载地址
数据对象：选择2000-2020
年全部A股上市公司数据
数据筛选：剔除金融保险行业，剔除上市之前的数据，剔除退市
公司，剔除缺失值，对连续变量进行缩尾处理

*版明：经管之家momingqim
iao7
*仅供学习参考，请勿私自转卖，谢谢合作
结果说明

回归结果

各
年数据量（ABTONE_FE少一年）

描述性统计

结果截图

附
件下载力度

处理代码[momingqimiao7].do

处理代
码[momingqimiao7].do

经管之家：momingiq
miao7
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补充内容(2022-8-512:55)
:
管理层语调操纵更新至2021年

补充内容(2022-8-512:55)
:
管理层语调操纵更新至2021年
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