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08/14

超级供应链让京东跑得更快，而“涅槃计划”让京东跑得更远

8月13日晚，京东集团发布2026年二季度及中期业绩：净收入3464亿元，同比微降2.9%，但经营利润由去年同期亏损9亿元转为盈利45亿元，Non-GAAP归母净利润89亿元、同比增长20.8%。

这是京东上市后罕见的“收入换挡、利润反转”的季度——但若只把它读成“从规模扩张到盈利修复”，就窄了。

CEO许冉在业绩会上给出的解释更贴近本质：“此次业绩充分证明了我们以供应链为基础的业务模式的韧性。”

过去二十年，京东被资本市场反复质疑“太重”：自建仓、自营配送、养几十万一线人。

但当电商从高增长转入存量战，那条超级供应链成了它利润修复、AI落地、业务出海三场仗里唯一的共用底盘。

01 超级供应链守盘

京东的超级供应链，从来不是“快递快一点”这么简单。

截至2026年6月30日，京东物流在全国运营1800多个自营仓库、2000多个云仓，总管理面积超3600万平方米，31个城市布局46座亚洲一号智能产业园。

它的底层逻辑是**“把货放到离消费者最近的地方，减少搬运次数和搬运距离”**，再用211仓配、特快仓配、特惠仓配做时效分层——这是京东区别于其他平台型电商和物流企业的真正护城河。

相比疲软的第一季度，第二季度，局面发生根本性逆转。

京东实现净收入3464亿元，经营利润从去年同期的亏损9亿元转为盈利45亿元；Non-GAAP归母净利润达89亿元，同比增长约20.8%，净利润率由去年同期的2.1%提升至2.6%。

CEO许冉在财报电话会上评价：“利润实现大幅改善，标志着公司盈利轨迹迎来明确拐点。”

利润修复，归根结底是供应链效率的系统性释放。

核心零售业务始终是京东的"压舱石"。第一季度，京东零售经营利润达150亿元，经营利润率提升至5.6%，创下历史新高。

即便在Q2大促季，零售经营利润率仍维持在4.6%的稳健水平。这不是靠压缩成本换来的账面数字，而是供应链深度结出的果实。

在3C数码和家电赛道，京东分别拿下了57.8%和53.9%的品牌销售额占比，品牌方愿意让渡更多利润空间，因为京东贡献了它们日常销售超三成的稳定流水。

这是一种**"共生型"的利润**——你离不开我，我也能让你赚得更多。

品类结构的优化同样是供应链能力的延伸。日用百货连续多个季度保持强劲增长，Q1同比增长14.9%，贡献超一半GMV。

日用百货的扩张不是凭空而来——它依托的是京东覆盖全国、渗透县乡的物流网络，是"今天下单、明天收货"的履约确定性。

利润修复的三大驱动力，每一项都与供应链深度绑定：

费用管控见效，Q2营销费用同比下降24.8%，这是供应链规模效应的自然外溢；

外卖减亏，新业务经营亏损从Q1的103.5亿元收窄至Q2的98.5亿元，背后是配送网络与主站物流的协同复用；

AI降本增效，则是对供应链全链路的技术重构——从仓储选址、路径规划到履约调度，AI正在将供应链的效率极限不断推高。

02 用AI把超级供应链“重算一遍”

当其他巨头们还在大模型参数和流量入口上激烈角逐时，京东选择了一条更贴合自身基因的路径——将AI嵌入超级供应链的每一条缝隙，让技术从数字世界走向物理世界。

研发投入的猛增是最直接的信号。

2026年上半年，京东体系内研发投入同比增长53%。Q2单季研发费用达73亿元，同比增长37.7%，占净收入比例由去年同期的1.5%升至2.1%。

刘强东亲自担任京东探索研究院院长，内部定调干脆利落——“All in具身智能”。

京东做AI，和别人不太一样。

它不依赖海量互联网数据，而是依赖供应链场景中产生的真实物理数据。

在2026年世界人工智能大会（WAIC）上，京东首次系统展示了JoyAI模型矩阵，覆盖零售、物流、健康、工业等3000多个业务场景。

更具行业意义的是，京东开源了行业最大规模的人类视角数据集，并发布了全球首个覆盖"采、存、标、训、评、仿、测"全链路的具身智能数据基础设施。

旗下的JoyInside"附身智能"品牌不追求独立硬件，而是将AI能力嵌入家电、玩具、医疗器械等既有设备中。

目前，JoyInside已与超200家行业品牌达成合作，预计2026年内接入终端设备将突破千万台。

它的商业逻辑本质上仍是供应链能力的延伸：**品牌商通过京东的渠道触达消费者，消费者通过JoyInside获得智能化体验，**京东则在这条链路中同时扮演了技术提供者和交易撮合者的双重角色。

AI对供应链效率的改造正在兑现为真金白银。

在物流侧，"智狼"货到人解决方案已应用于全球超60个仓库，双臂机器人10秒即可完成从识别到码放的全套动作；上千台无人车在全国超20个省份常态化运行，在深圳首开夜间配送路线；四川资中无人机进村配送已覆盖78个行政村，最快7分钟飞越山区。

AI驱动的广告转化优化为广告收入贡献约3%增量；AI趋势产品（AI电视、AI眼镜、AIPC等）Q2成交额同比增长125%。数字人JoyAvatar累计服务超8万家商家，Q2数字人开播账号数同比增长3倍。

京东的AI叙事，本质上是用技术给供应链装上"大脑"——让每一个仓库、每一条配送线路、每一次履约决策都变得更聪明、更便宜、更快。

03 同一张供应链，两种外延

如果说核心零售是供应链能力的"主场变现"，AI是供应链的"技术升维"，那么外卖和出海则是供应链能力的"场景延伸"——京东正在把国内锤炼了二十年的供应链能力，平移到新的战场。

京东外卖是2026年财报中最受关注的变量。

减亏的关键一步是商业模式的重构——本质上是一场供应链资源的重新配置。

2025年底，京东物流收购了原属于新业务的本地即时配送业务（达达）。

自2026年1月起，外卖配送从内部结算转向市场化运作：商家直接向京东物流下单，配送收入划归物流板块，外卖业务本身转向轻资产运营，重心聚焦于商家运营、用户增长及广告变现。

底层逻辑，在于**“运力复用”**四个字，配送员在送完电商包裹后顺路取送外卖，边际成本大幅降低。

这种模式，让京东外卖不需要像美团那样从零建设一支百万骑手大军，而是将既有人力最大化利用。

协同效应正在显现。

截至Q1，京东年度活跃用户数（AAC）突破7.4亿，季度活跃用户和AAC均同比增长超20%。用户购物频次同比上升37%，外卖对主站流量的反哺作用明显。

CFO单甦在财报会上明确表示：“外卖业务最终一定会实现盈利。”

2026年3月，京东旗下欧洲线上零售品牌Joybuy在英国、德国、法国、荷兰、比利时和卢森堡六国正式上线。这是京东时隔十年重返欧洲，也是其近十年来最大规模的海外扩张。

与Temu、Shein的直邮低价模式不同，Joybuy选择了京东最熟悉的路径——**将供应链能力整体平移出海。**在欧洲建成60多个仓库站点，依托本地化配送网络JoyExpress，实现"上午下单下午收货"。"211"限时服务已覆盖欧洲30余个主要城市、超4000万人口。

这种"本地零售"路线意味着更重的资产、更长的投入周期，但也意味着更高的用户粘性和更深的竞争壁垒——竞争对手可以复制一个App，但很难复制一张覆盖欧洲的仓储物流网。

京东出海的底层逻辑很清晰：把在国内验证过的供应链能力——仓储、配送、履约、品控——整体输出到海外市场，做电商出海中的"重资产派"。

04 结语

京东正在讲述一个不同于以往的故事。

过去二十年，它用重资产构建了中国最深的供应链护城河；如今，它要让这条护城河同时灌溉零售、AI和新业务三块田地。

但这条供应链的底色，从来不只是钢筋水泥和算法代码。支撑它运转的，是70万名一线蓝领工人。

因此当技术浪潮袭来，京东面对的不只是效率问题，还有一个更重的选择题——如何对待那些铺就了这条供应链的人。

2026年6月21日，刘强东披露了京东内部的“涅槃计划”。面对AI与机器人技术不可逆转的浪潮，京东已与全国124所职业院校签约，计划将70万名快递员、仓储操作工等蓝领工人分批送回课堂，系统学习机器人的维修、保养与故障诊断。

刘强东的判断直接而坦诚：“将来都是机器人送货了，根本不需要快递员”。但他同时强调：“我并不会让我们70万兄弟没有饭吃、没有工作”。

京东的方案是：不裁员、保底薪、保社保，推动蓝领工人“白领化”——“让他们住在办公室里面，不用再风里来雨里去”。

如今，当AI产业化落地提速，京东没有将技术进步的代价转嫁给70万名一线劳动者，而是尝试用“涅槃计划”为这70万人铺了一条通往未来的阶梯。

这种“投资于人”的理念，让京东连续四年入选标普全球《可持续发展年鉴》，以中国零售行业最高分领跑；也让其再度登上2026年《财富》中国ESG影响力榜。

刘强东在那场演讲中说：“我想作为一个企业，我们共同思考，如何利用新的技术让人类的生活变得更加美好，让工作变得更加有趣，而不是技术来剥夺人类工作的权力。”

超级供应链让京东跑得更快，而“涅槃计划”让京东跑得更远——因为商业的终极竞争力，从来不只是效率，还有对人的尊重。