据 TechCrunch 对特斯拉过去七年财报电话会议的分析，马斯克在会议中谈论机器人与人工智能的时间占比逐年攀升，目前已接近一半，而汽车业务相关话题被大幅压缩。这反映出马斯克个人关注点的转移，也加剧了投资者对特斯拉业务重心的担忧。

一、汽车业务被挤到舞台边缘

这项研究回顾了特斯拉自 2019 年至 2025 年的全部财报电话会议记录。结果显示，在早期会议上，马斯克还会花大量时间阐述季度交付量、电池成本、生产瓶颈等细节；但随着时间推移，机器人出租车、Optimus 人形机器人、人工智能基础设施等话题开始占据主导。

一个典型例子是，在 2025 年第四季度的电话会议上，马斯克用近 20 分钟描述了 Optimus 机器人的量产计划，而提到 Model Y 和 Cybertruck 的时间加起来只有几分钟。

“过去七年，马斯克在特斯拉财报电话会议上的时间分配，清楚展示了他对汽车业务的关注度有多低。”——TechCrunch 分析

二、"马斯克时间"背后是战略豪赌

这种时间分配的改变并非偶然。马斯克曾多次公开表示，特斯拉的长期价值取决于人工智能和机器人技术的突破，而非单纯的汽车制造。在他看来，当 Robotaxi 和通用人形机器人真正落地时，特斯拉将不再是一家汽车制造商，而会成为全球最大的 AI 企业之一。

与此同时，特斯拉内部的组织架构也在往这个方向倾斜。自动驾驶团队与 AI 部门合并，Optimus 项目被提升至最高优先级，甚至汽车研发资源也在部分向机器人硬件转移。

三、投资者分裂：兴奋与不安并存

华尔街对这种"不务正业"的态度呈现两极分化。一部分投资者认为，正是马斯克这种跳出汽车框架的想象力，让特斯拉获得超出传统汽车股的估值；另一部分投资者则担忧，过度放权给 AI 和机器人业务，可能会让特斯拉在面临比亚迪、福特等对手的激烈竞争时，失去了原本的专注力。

一位匿名分析师在给客户的报告中写道：“如果马斯克能在汽车业务上再投入一半热情，特斯拉的利润率也许早就远超现在。但反过来，如果没有他讲的那些机器人故事，特斯拉的股价可能也无法维持如此高的市盈率。”

四、编者按

对于投资者而言，与其纠结马斯克在电话会上花了多少时间谈汽车，不如关注他真正把资源投向了哪里——毕竟，CEO 说话的时间并不总是等于资源的流向。

本文首发于赢政天下 (https://www.winzheng.com)，获取更多深度技术内容与资源，欢迎访问官网。